ЦБР советует банкам устанавливать ставки по вкладам с учетом новой стадии ДКП

   Первый зампред российского Центробанка Ксения Юдаева сказала, что банкам нужно менять политику ценообразования ставок по вкладам в условиях, когда ключевая ставка практически достигла нейтрального уровня и политика ЦБ направлена на поддержание инфляции у целевого уровня.
   Юдаева отказалась отвечать на вопросы журналистов об инфляции и ставке, но в своем докладе о финансовой стабильности коснулась процентного риска:
"Банкам стоит более серьезно в целом задуматься о ценообразовании на свои финансовые инструменты... Если мы посмотрим на пассивы, то увидим, что у многих банков сохраняется инверсивная кривая ставок по привлечению".
   Возможно, такой подход обусловлен тем, что инфляционные ожидания населения пока еще находятся на повышенном уровне и они несколько снизятся в будущем. После того как это произойдет, кривая начнет нормализовываться, допустила первый зампред ЦБР.
   Банк России сообщил о росте инфляционных ожиданий населения в мае до 8,6 процента с 7,8 процента в апреле, это произошло на фоне ослабления рубля и удорожания бензина.
   "С учетом той стадии, в которой сейчас находится денежно-кредитная политика, банкам в целом видимо нужно уже задуматься о том, как в будущем будет устроена их ценовая политика", - сказала Юдаева.
   "Вопрос в том, что процентная ставка сейчас уже находится не так далеко от коридора нейтральности и мы переходим, уже почти перешли, от политики дезинфляции с точки зрения процентных ставок, к политике поддержания инфляции около целевого уровня, что приведет к определенной динамике процентных ставок, которая должна учитываться банками при проведении своей ценовой политики", - добавила она.
   Ключевая ставка сейчас находится на уровне 7,25 процента, ЦБР считает нейтральным уровень 6,0-7,0 процента.
   "Если ЦБ успешно проводит политику инфляционного таргетирования, то в той ситуации когда процентные ставки находятся примерно в районе нейтральных, долгосрочные ставки должны быть менее изменчивыми и находиться на более высоком уровне по сравнению с краткосрочными, ведь они учитывают не только текущие, но и будущие процентные ставки", - пояснила Юдаева.
   Поскольку будущие процентные ставки неизвестны, то долгосрочные ставки должны включать премию за их волатильность.
   Кривая по гособлигациям России уже стала нормальной - долгосрочные ставки выше, чем краткосрочные.
   "На этом рынке произошла нормализация кривой и адаптация ценообразования. В банковском секторе эта адаптация еще не закончилась и это, видимо, следующий шаг, который нужно сделать банковскому сообществу - оценить как должно быть устроено их ценообразование в условиях ... когда денежно-кредитная политика направлена на поддержание инфляции вблизи цели 4 процента", - сказала Юдаева.
   Правильное ценообразование является одним из факторов управления процентным риском, добавила она, и банкам для того, чтобы "правильно" построить ценообразование, нужно решить к каким ориентирам привязать стоимость краткосрочных и долгосрочных инструментов.


Источник: Рейтерс https://ru.reuters.com/article/businessNews/idRUKCN1IV28N-ORUBS

31.05.2018