Ключевой аргумент кредитования: Банки предпочитают привязывать кредиты к ставке ЦБ

   Доля портфеля корпоративных кредитов с плавающими ставками приблизилась к 50% от объема задолженности юрлиц. Основная доля таких заимствований привязана к ключевой ставке ЦБ, которая с июля по ноябрь выросла вдвое, до 15%. В таких условиях банкам просто рискованно выдавать кредиты с фиксированной ставкой. Это также грозит потерей заемщиков при цикле снижения ключевой ставки, поскольку будет подталкивать их к рефинансированию в других банках. Однако начала снижения ставки эксперты не ждут раньше второго полугодия 2024 года.
   Портфель кредитов юридическим лицам с плавающими и переменными ставками по итогам октября впервые превысил 31 трлн руб. За месяц он вырос на 1,1 трлн руб., что почти в восемь раз больше, чем рост корпоративного портфеля с фиксированной ставкой.
   Пока доля кредитов с фиксированной ставкой (52%) превышает долю кредитов с плавающей ставкой (48%). Но разница уверенно сокращается - на начало года соотношение составляло 55,5:44,5. У крупнейших банков на кредиты по плавающим ставкам уже приходится существенная доля портфеля. Например, у Сбербанка они составляют около 50% портфеля, у ВТБ - 75%.
   Аналогичный тренд характерен и для рынка облигаций, где эмитенты размещали крупные выпуски с плавающими купонами (см. "Ъ" от 4 декабря).
   Судя по данным ЦБ, float-портфель рос преимущественно за счет кредитов, привязанных к ключевой ставке ЦБ (в октябре составляла 13%, сейчас - 15%),- на 1,14 трлн руб., до 27,2 трлн руб. Символическое увеличение также показали портфели кредитов, привязанных к RUONIA (ставка межбанковских депозитов). Вместе с тем объем кредитов, привязанных к индикаторам MosPrime, LIBOR и EURIBOR, снизился (в целом на 135 млрд руб.).
   В 2022 году Банк России объявил переход от индикатора MosPrime к RUONIA. Сокращение портфеля по ставкам, привязанным к LIBOR и EURIBOR (сюда входит портфель кредитов в долларах США и евро), связано с общим снижением объема валютных кредитов, уточняет руководитель департамента внутреннего аудита и управления рисками ФБК Роман Кенигсберг. По его оценке, текущая динамика не связана с переоценкой, а скорее отражает структурные изменения в валютной задолженности компаний.
   Общий текущий уровень ставок по кредитам для бизнеса выглядит "довольно высоким", отмечает руководитель направления по работе с финансовыми институтами Б1 Геннадий Шинин. По данным ЦБ, в октябре 2023 года средневзвешенные ставки на сроки свыше трех лет составляли 12,35% годовых, максимум с апреля 2022 года. По кредитам на срок 1-3 года средневзвешенная ставка составляла 12,6% годовых, максимум с марта 2022 года. То есть максимальные ставки будут еще выше. В частности, ставка RUONIA в октябре составляла 12,4-13,2% годовых, а в конце ноября поднималась выше 15% годовых.
   "Выдавая такие кредиты, банки хеджируют свои процентные риски",- полагает господин Кенигсберг. В пятницу, 15 декабря, пройдет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке, большинство аналитиков ожидают ее повышения еще на 100 б п., до 16%.
   Однако высокие фиксированные ставки создают и риски. Многие банки закладывают в планы возможность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2024 года, отмечает господин Шинин. В начале цикла снижения ключевой ставки банк может потерять заемщика с кредитом по высокой фиксированной ставке, который ожидаемо захочет рефинансировать долг дешевле в другом банке. Ставка, привязанная к переменному индикатору, поясняет господин Шинин, будет снижать такой риск, поскольку начнет уменьшаться вслед за ключевой.
 
Источник: Коммерсант https://www.kommersant.ru/doc/6395214

12.12.2023